4月2日,谷歌登陆纳斯达克的第二个交易日。
8点57分,早盘竞价前。
汤姆·汉森将第二杯不加糖,不加奶的黑咖啡一饮而尽,苦涩的液体滑过喉咙,刺激着他的神经末梢,让他原本有些萎靡的神色终于焕发出几分精神。
他的目光紧紧锁定在面前的交易显示屏上,那串代表谷歌的股票代码 GOOGL如同跳动的火焰,灼烧着每一位市场参与者的眼球。
万亿市值,即便是距离谷歌挂牌上市已经过去了整整一天时间,他依然觉得宛如置身梦境,不敢轻易相信眼前的现实。
“汤姆,你觉得今天谷歌会涨多少?五百亿市值?一千亿?还是会创造更大的奇迹?”邻座的交易员一边嚼着口香糖,一边语气中充满了好奇地询问道。
汤姆·汉森微微抿了抿嘴唇,嘴角牵动了一下,最终却没有发出任何声音。
他只是缓缓摇了摇头,将目光重新投向显示屏。
1999年的纳斯达克市场就像一台失控的过山车,早就脱离了传统金融理论的束缚,在疯狂的轨道上肆意疾驰。
前一月,电商平台Ps.com仅凭一支袜子木偶担任主角的创意广告,就可以在没有任何实质盈利支撑的情况下,市值暴涨三倍。
可仅仅一个月之后,这家公司就因为现金流断裂陷入绝境,股价暴跌90%。
原因听起来都能让人怀疑人生,居然是这家网站的亏损在减小,甚至有可能一年内实现盈利。
在正常的市场逻辑中,亏损收窄应该是企业经营改善的初步信号,却在现在的纳斯达克里成为了催命符,被解读为市场发展不快速的表现。
现在的市场逻辑,早就已经完全颠倒。
亏损规模越大,企业的估值反而越高。
因为投资者相信,这意味着公司正在不计成本地抢占市场份额,未来的盈利空间不可限量。
所以故事越离奇,越能激发投资者的疯狂追捧。
再加上美联储连续六个月维持超低利率,克林顿政府的信息高速公路计划如同催化剂,而俄债危机就好像了添加的燃料,让万亿热钱涌入科技股,形成了现在的纳斯达克盛宴。
谷歌现在的市值高吗?
很高。
按照之前谷歌公布的所谓的核心数据,一季度的净利润很可能突破22亿美元。
而华尔街各大投行对谷歌本年度的净利润预测区间在80亿至100亿美元之间,即便按照最乐观的100亿美元净利润计算,结合当前谷歌的万亿市值,其市盈率也超过100倍。
要知道,作为美国股市核心晴雨表的标普500指数成分股,整体市盈率也仅为30倍左右,即便是盈利能力稳定,市场地位稳固的蓝筹企业,市盈率也鲜有超过50倍的案例。
从这个角度来看,谷歌的估值无疑已严重偏离其内在价值,泡沫化风险显而易见。
谷歌现在的万亿市值高吗?
也不算高。
如果将谷歌与纳斯达克的其他互联网企业进行横向对比,这样的估值似乎又显得合情合理。
微软现在的市盈率已经超过了70倍,网络设备巨头思科的市盈率更是高达137倍。
而在互联网服务领域,雅虎、亚马逊和美国在线的市盈率分别达到285倍、600倍和330倍。
更令人咋舌的是那些被资本炒作起来的小型互联网公司,它们中的许多企业既没有成熟的商业模式,也没有稳定的用户群体,仅凭一个概念性的产品或服务,市盈率就轻松突破上千倍。
按照这样的市场逻辑,谷歌即便市值突破两万亿,似乎也不是什么太让人大惊小怪,不可接受的事情。
可问题就在它的这个市值上,市值越高的公司,市盈率应该越回归理性才对。
因为对于超大型企业而言,投资者需要投入的资金规模更为庞大,任何细微的波动都可能带来巨额损失,因此投资者往往会趋于谨慎,估值逻辑也会更贴近企业的实际经营状况。
谷歌上市首个交易日就创下万亿市值的惊人纪录,照理来说,已经耗尽了市场的乐观情绪,大量获利盘会选择在次日抛售离场,股价出现回调是大概率事件。
但昨天收盘后,伯克希尔哈撒韦的一条信息,让一切都变得扑朔迷离起来。
伯克希尔哈撒韦,沃伦·巴菲特的旗舰公司,那个宣称从不投资看不懂的科技企业的奥马哈先知,竟然买了谷歌的股票。
他清楚地记得,1996年巴菲特在股东大会上公开表示“我喜欢稳定的生意,那些日新月异的科

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