“第一,关于数据的“阴影’姜总提到的境外架构美元债,在座的许多同行,包括我司在内,正是其主要的发行安排行与做市商。”
“我们看到的评级报告、现金流模型和抵押品安排,都是透明且经过国际投资者检验的。”
“姜总所谓的“隐藏风险’,究竟是现有金融工具的失败,还是对未来宏观条件的一种极端假设?”
“第二,关于传导的‘必然性’。姜总描绘的链条清晰得令人担忧,但市场是聪明的,且有自我修正机制...”
严锋不愧是夏国金融“走出去”的代表人物,他三言两语间便全盘驳斥了姜森提出的论点。
首先是直接否定姜森论述的根基——数据不透明。
因为严锋是市场的构建者之一,他说出来的话具有权威性。
其次分化听众,将“市场实践者”与“理论预警者”对立起来,争取台下众多银行家、投资者的共鸣。
台下听众纷纷点头表示支持,甚至有人大声鼓掌。
和刚才姜森说完之后现场鸦雀无声相比,简直就是天壤之别。
换成一般金融专家,面对现场这么多人几乎是喝倒彩的反应,绝对慌的一批。
但是姜森的心态在日赚几亿美元强烈冲击下,现在不说练得泰山崩于前面不改色,一般大场面还是hold得住的。
等严锋说完之后,看了一眼演讲稿上面的题词,稍微组织了一下语言说道:“严总说得对,每一笔债券的发行说明书都公开透明,这正是市场的基石。”
“但是!”
严锋包括众多的银行间、投资者,闻言瞬间心脏骤紧。
他们心里面确实非常紧张担心。
不是怕姜森,而是怕姜森背后所代表的金融监管机构。
姜森一个小县城里面的“小卡拉米”,被邀请到杭城来参加B20,已经很能说明问题了。
大概率已经和上面的金融监管机构沟通过了,并且取得了支持。
所以想要不被戴上“紧箍咒”,必须要把姜森的言论给彻底驳倒。
而台上姜森看着台下一帮金融界大佬人物,全都紧张地盯着自己的脸,忍不住想笑。
原来也有他们怕的时候。
很好!
他就要乱拳打死这些老师傅!
“问题恰恰在于当一万份,透明的AAA报告都说故事完美时,市场本身这个定价器却在讲一个完全不同的故事。”
姜森示意台下的萧萱把笔记本里面数据投屏到大屏幕上面。
姜森转身对着大屏幕说道:“各位请看大屏幕,市场利差正在无声地否定评级报告。”
“以房地产和高收益板块为例,去年其美元债平均发行利率与国债利差约为400基点,而今年尽管评级维持,这一利差已悄然走阔至500基点以上......”
姜森拥有全球最顶尖的数据分析师,而且HGC和摩根大通、高盛、摩根士丹利、瑞银等全球顶尖投行,都有着良好的合作关系。
最最关键的是,姜森是重生者。
在他超前(重生)的眼光下,针对性的进行调查,那些本来被笼罩在“战争迷雾”中的数据,自然是无所遁形。
姜森顿了一下,看着严锋,声音变得更加冷峻:“严总您刚才提到市场的自我修正机制。
“但微观数据显示,为对冲美元债汇率风险的成本,在过去一年飙升了200%。这意味着,所有发债企业赖以生存的“低息换美元’通道,其基础正在腐蚀...”
姜森一边说,一边指着大屏幕上面的外汇掉期互换(CCS)市场RMB贬值预期数据。
整个人散发出一股强烈的自信。
姜森一番话可以说是降维打击了。
严锋刚才讲的那些还是看“发行文本”,简单说就是宏观层面。
但姜森看的是什么?
是对冲成本和流动性,是微观层面。
是顶级交易员才会持续关注的高频数据,证明风险传导机制早已启动,而非什么假设。
台下所有人全都鸦雀无声,那些听不懂的人不知道说什么,而那些听懂了的人则是惊叹震惊,比如银行家、基金经理。
他们从姜森的一番话里面,清楚地感受到对方确实是一个拥有顶级市场直觉和数据处理能力的“天才交易员”。
而此时的提问者,国泰君安国际控股有限公司、董事会主席、执行董事兼首席执行官严锋,嘴巴嗫嚅着想反驳两句,但是却不知道怎

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