利率。
索罗斯通过他在欧洲的人脉关系，得知德国不会做任何损害本国经济利益的事，也就是说会拒绝降息的要求。他预感到德国人准备撤退，马克不再支持英镑，英镑很可能退出汇率机制实行自由浮动，将很可能会大幅贬值，于是在92年初，他操作旗下量子基金以5％的保证金方式大笔借贷英镑，购买马克。
他的策略是：当英镑汇率未跌之前用英镑买马克，当英镑汇率暴跌后卖出一部分马克即可还掉当初借贷的英镑，剩下的就是净赚。
而孔逸夫与索罗斯的操作是完全相反的，孔逸夫当时过于自信的判断，英国政府会对英镑负责，不会让英镑贬值，于是大力购入英镑，以期靠利率差获得收益。连续几次战胜索罗斯这样的大鳄，让才过而立之年的孔逸夫有些盲目自大了。他在国际货币市场上的魄力远不如他在股票市场上的那么大，造诣也远没有索罗斯那么高深。(未完待续。。)